Wenli問信聰：漫談國富論

關於「Wenli問信聰」網路單元

錄影時間：2009.5.12

國富論專題(32)：六大新興產業，產業轉型大革命？台灣能否脫胎換骨？

無法觀看視訊？（說明）


本集節目PODCAST(可下載至mp3播放器收聽)

來賓：

人力銀行行銷總監 邱文仁

台經院研究六所所長 楊家彥

財經雜誌社長 林奇芬

寶華經濟研究院院長 梁國源



六大新興產業

在馬政府上台即將屆滿一週年之際，行政院決定加大力道執行「六大新興產業推動計畫」。我們該如何看待這個雄心萬丈的計畫？這個計畫，又會為台灣社會帶來多大的改變？



仔細檢驗：六大新興產業推動計畫，編列的預算以及人力資源是否足夠？而六大產業的方向，會不會太過龐雜，甚至搞錯方向？



這個對台灣產業市場影響深遠的計畫，就業市場會發生多大變化？真有可能創造更多的就業機會嗎？而台灣的經濟、產業結構會因此而產生質量上的變化嗎？



過去幾年，政府也提出過相當類似的計畫，例如挑戰2008與兩兆雙星產業，現在回頭檢視，這些計畫方案的成效如何？如果有某些未盡理想的部份，為何作不到？究竟問題出在哪裡？而這些以前發生過的問題，現在有方法能解決嗎？



未來就業方向

十年後，台灣產業將會發生多大的變化？這次「推動六大新興產業計畫」有何可能的盲點存在？兩岸的垂直水平分工？國際的產業趨勢局勢？分散力量缺乏焦點？閉門造車？回顧台灣歷次重大的產業、經濟結構變化，這些經驗能給我們什麼教訓跟啟示？

面對新興產業的到來，個人與產業，應該做好哪些準備與調整，才能面對未來可能變化？

每日微型對談：Wenli問信聰

國富論專題(31)：中資要來了！大利多？大傷害？台灣面臨什麼挑戰？

無法觀看視訊？（說明）

本集節目PODCAST(可下載至mp3播放器收聽)

來賓：

分析師 賴憲政

政大會計系副教授 康榮寶

寶華經濟研究院院長 梁國源

台經院研究六所所長 楊家彥



中資來台因應

今日台股延續昨天大漲三百多點的氣勢，開盤便上漲227點，但隨著中場拉回，最終收在6379.94點，只小漲了49.54點。眾望所歸的挑戰十年線雖然沒有成功，但是市場上的熱錢是否仍然持續進場台股？



中資開放，已不只是消息面的風聲而已；經濟部已經提出正面表列的九十八項產業，準備正式開放中資進入台灣市場。台灣經濟與社會未來將為此一重大政策，發生什麼樣的改變？是量變，還是質變？



檢視這九十八項產業對中資開放的作法，是否恰當？許多被認為是高度敏感性的產業，是否都未在開放名單中？而開放中資入台，對於台灣產業有何實質幫助？而可能發生的具體傷害與風險，又是什麼？



在政府規劃中，中資亦可參與公共建設投資，這麼一來，在政策、勞動市場、原料採購…等實際面向上，對台灣公共建設的可能影響何在？迎接中資來台，台灣無論是在監管機制、主管機關，以及其他配套措施上，真的都準備好了嗎？



香港困境

檢視回歸前的香港經驗，當中資挹注港市之後，香港觀光業似乎蓬勃發展，中資對香港究竟產生了什麼助力？而九七回歸後，香港本地的製造業幾乎已經全軍覆沒，股市也常見狂漲慘跌的不穩定現象，金融重心不是移往新興的上海，就是瀕臨崩盤，今天的台灣可能重蹈往日香港的覆轍嗎？



除了限制中資的持股比例，目前政府對中資來台所訂出的管理辦法，真的夠詳盡嗎？還有哪些地方有待加強？而在兩岸資金往來勢必更緊密，互動更密切的情形之下，除了反對開放中資之外，台灣能否有更積極的策略與作法？


本集節目內容逐字紀錄：

[2009/5/5] 公視有話好說本日國富論專題：「中資要來了！大利多？大傷害？台灣面臨什麼挑戰？」由志工Renata為各位觀眾進行文字紀錄。


（一週財經新聞提要）主計處公佈消費者物價指數(CPI)103.75，較去年同月下跌0.45百分點，已連第三個月負成長，因通貨緊縮，民眾需求不振、購買力下降。美國第三大汽車廠克萊斯勒(ChryslerLLC)宣告破產，由義大利汽車廠飛雅特(Fiat)接收股權。美國對銀行所做的壓力測驗，後天揭曉，此乃評估銀行所需資金以預防經濟惡化，將有10家銀行需要增資。行政院4/30公佈陸資投資台股辦法，以QDII為例，最大投資額約72億新台幣，經濟部強調持有某一公司股票超過10％，視為直接投資納入管控。遠傳與中國移動達成策略聯盟，總交易金額約為177.736億新臺幣。


陳信聰：今日台股又大漲兩百多點，但隨著中場拉回，最終收在6379.94點，只小漲了49點。為何這三點台股開盤皆大漲？是否因今開放中資來台？對台灣產業與總體經濟是好是壞？政府準備好了嗎？來賓介紹，政大會計系副教授康榮寶、台經院研究六所所長楊家彥、分析師賴憲政、寶華經濟研究院院長梁國源。今台股一度站上十年線，台北股市開盤227點，收在6379點，是否因獲利賣壓或外資來台榮景不再。來看今日台北股市。

（播放公視報導）中資來台，台股上午開盤大漲227點，衝破十年平均價，因獲利了結賣壓出籠拉回，終場指數僅上漲49.54點，收6379.94點，成交值放大至新台幣2134.37億元。中資效應，多檔金融個股翻紅(多檔跳空漲停)，買單高掛，金融股聯電四十四萬張成交量。

經濟部長尹啟銘：短線上，量或指數一下子過大，三天漲了1000多點，有過熱現象。要化解十年線長線壓力，需要時間。

外資喊出上萬點，分析師認為還早。虧損的怡華、威盛、南科，打入全額交割股。跌停鎖死至收盤。


陳信聰：中資湧進造成台灣不錯的資金行情，台股大漲200多點，最後只漲40多點，是否為外資走掉？


康榮寶：外資應該沒有走。台股三天漲幅16.88為十八年來最大漲幅，短線上，市場些許風聲鶴唳。中資尚未來台，外資已先進來。在2500點起落間，前1000點不包括外資，外資另闢戰場，以中資來台為新題材。我認為應有少部分中資已披著外資大衣卡位，造成台北股市熱絡原因之一。


陳信聰：根據經濟部所列98項陸資投資項目，不從消息面，若中資來台所造成影響為何？


賴憲政：就現金面來看，當然是正面的，但台灣目前不缺資金。台股三天漲1000多點，一企業三天並不會有任何改變，股票只是反應在前，「漲在題材，盤在營收，跌在盈餘」。三資進入，台股大漲，過了十年線生龍活虎，跌破十年線死氣沉沉，但因基本面跟不上，故大家過了十年線仍沒信心，有心虛感覺。


陳信聰：因中資尚未來台，或只是披著外資大衣近來，股市些許過熱。經濟部正面表列98項產業開放中資來台，對台灣產業與總體經濟所造成衝擊？

（播放公視報導）

中資來台非單純的只可投資股市，行政院公佈中資來台投資辦法，可獨資、合夥、購買台灣股權、設分公司，若具中國黨政背景、國防敏感工業、經濟上有獨占寡占和壟斷性質者、對國內經濟發展有不利影響者等產業，將列為禁止中資來台投資範疇。持股上限尚未確定。但中國移動以12％股權入主台灣遠傳電信，將成立子公司，但此合法性受質疑。學者表示須注意對台灣智財權與技術研發上的保護。

陳信聰：昨日談及，台股大漲兩因素，一為開放QDII投資，一為中國移動與遠傳的合作案。（圖版說明）中資投資項目行政院已正面表列這98項，若中資真來台對台灣正、負面影響為何？

康榮寶：中資來台最大影響在於如何真正使用這塊內需市場及如何利用台灣製造方面(研發、管理、通路)競爭優勢。中資希望透過經濟達到統一，因此會有較短線的投資，如QDII等正規機制。全球經濟衰退尚未停止，台股卻大漲，表示台股漲與經濟走勢不搭，全球經濟學家預測因貨幣寬縮政策，投資人首先進入股市，兩岸三地台股悶最久，從策略性角度，不一定透過QDII此正規機制，可能披著外衣進入。如企業併購、產業投資等長期性或短期性的股市進岀，需擔心股市漲幅過大造成經濟波動、風險變大，期望有一長線投資整合兩岸優勢。


陳信聰：中國移動與遠傳的合作案，是否為兩岸間產業最好的合作方式？


康榮寶：沒錯。因為以往台灣與大陸一樣，以出口、製造為主，如何雙方攜手挖掘內需市場，突顯製造優勢。以「微笑曲線(下圖)」來看，一邊研發，一邊為通路，製造在下方(按先進地區微笑曲線)，如何將製造提高成為直線，平起平坐，這將是一個機會。



陳信聰：您怎麼看中國移動與遠傳的合作案此模式，或未來中資來台與台灣產業的模式？


楊家彥：企業合作方式有多種。香港經驗來看，當時房市與股價上漲，許多台商看到此趨勢，已將一大部分資金放在不動產上，且因對台產業發展了解，對特定產業也會投資，如旺旺集團投資媒體。全球趨勢投資可區分兩大類，一為短期金融性投資，二為長期生產性投資，即FDI(外來直接投資)，八成發生於先進國家。

中國對外投資屬於初期，大部分偏向穩定能源供應、發展金融業、投資IBM。因陸資對台投資了解不高，我認為早期投資會較集中，鎖定在電子業。我們需擔心特殊利基*(知識、技術)的保護，政府相關配套措施尚不完整。若企業判斷中資入股對其無保障性，也許會拒絕中資入股。


陳信聰：中國移動為何入主遠傳，對其好處為何？


楊家彥：就經濟利益上，或許能吸取台灣的市場經營、服務與經驗。目前台灣開放的產業是認為較不會使技術外流者，但對中國而言，知識技術來源多元，台灣刻意封鎖無實質效果。產業發展需要謹慎考慮，在生產性投資方面，中資投資可能會較想像中來的慢。


陳信聰：開放的產業較無敏感性可言。擔心的是以下三波產業：（圖版說明）尚未開放產業。
陸資投資重點：1.可掌握關鍵技術、如半導體產業，2.know-how的取得。在商言商，若中資想取得核心技術與經驗，對台灣是好是壞？


梁國源：先補充一點。金融時報有則關於中國移動入股遠傳一事的評論，認為遠傳的加值服務與3G技術優於中國移動，而遠傳著眼於中國市場。總之，對中國移動而言投資金額換算成美金伍億三千三百萬，佔其資金2％，很小部分，但投資報酬率高。雙方促成peace dividend(和平股息)，營造更和諧關係，相信非只有商業上因素，應有非常多面向考量。回到問題，對台灣影響先從總體經濟來看，中資是否來台不清楚，但看到大批資金湧向台灣的現象。倫敦金融時報說4/30台股大漲為非理性(irrational)現象，但5/1、5/4、5/5台股仍舊大漲。困擾的是，在匯率面，資金大幅增加造成新台幣增值。台灣是出口導向經濟，台幣升值對出口商不利。

從總體經濟來看，若未來確定中資入股，將會是一波很大資金潮，金融變數走勢將影響產業經營。未來資金一進一岀，波動率增大將影響企業經營。


陳信聰：（圖版說明）香港經驗。不談政治面，就股市、產業、經濟面而言。台灣會不會步入香港後塵？休息一下，再繼續討論。


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陳信聰：九七年回歸後，重創香港製造業、金融體系及其總體經濟，究竟中資對香港帶來什麼樣的改變？

（播放公視報導）

兩岸經濟關係合作越來越緊密，當中國經濟越來越強大同時，一旦少了中國資金的挹注，對台灣經濟有何影響。如香港，大三通後兩岸直航班機增加，香港的中樞角色不再重要。台灣未來將該如何競爭以維持自主性。


陳信聰：從香港經驗，在運輸(如航運)、觀光、金融業等皆造成衝擊。台灣會不會步入香港後塵？


康榮寶：視台灣的定位。香港回歸中國後，經濟衰退，2004年後因定位不同，如中國的內需市場與香港良好的國際人才、法制，使香港經濟地位與特色成為大中華經濟圈代言人。大三通後，因台商大部分屬外向型，而中國為外匯管制國家，因此大部分台商營運資金放在香港，約幾十兆規模。若未來台灣與中國合作更密切，這些資金將對香港影響更大，台灣或許將可取代亞太金融中心的角色。


陳信聰：那麼楊老師您怎麼看？


楊家彥：看香港經驗當然不能依賴中資，台灣亦是。需看「法」的部分，因其涉及貿易、投資、服務業市場開放，甚至是學歷的承認與否。台灣製造業較香港優，但國際化較不足。若與先進國家密切往來，我們的工資所得水準提高；但與發展中國家，則薪資與就業機會將減少，這是開放兩岸經貿所須注意問題。未來，資金入注，無論房市、股市皆上漲，需考慮到受薪階級負擔能力。


陳信聰：（圖版說明）中資來台後續問題。從產業分析來看，中資大規模入台，利弊大小？


賴憲政：目前利大於弊。香港的弊端成為前車之鑑，但須知中資到香港的錢多為黑錢，因此才造成香港金融體系的震盪。香港製造業約90％轉至中國，完全依賴中資。台積電外資比率72.79％、台肥(國營企業) 外資比率52.56％，無論中資外資短期只要不炒股、炒地、炒匯，入台是好的。

而中國移動是一個測試訊號，1.電信是管制產業，2.主權宣示(中國移動用戶全世界第一大，系統是獨立的)。


康榮寶：中國移動本身技術性充足，因此與遠傳合作，策略性因素大於實質意義。


賴憲政：面板將會是中國最缺一部分。因唯有互補中國才會需要。


陳信聰：台灣到底準備好了沒有？


梁國源：台灣曾有台美日三角貿易關係，當時最大市場是美國。今最大市場是中國，當此市場萎縮對台灣的影響。台灣最大優勢，是「軟實力」，即文化、制度、政策、道德面，產生屬於自己的優越性。才能做到所謂的營運總部，重要的服務技術留在台灣。


陳信聰：梁院長講的是治本方法。目前是否有治標方法，能降低影響衝擊？（圖版說明）中資來敲門，台灣怎麼辦？


楊家彥：涉及許多技術性問題，短期內若政府相關配套措施未準備好，將影響中資來台。過去台灣經濟發展強調經濟成本，當兩岸密切來往，千萬別走回頭路，應強調技術自主性。


陳信聰：感謝您的收看。

國富論專題(30)：H1N1恐重創經濟？世銀：百兆經濟蒸發、全球GDP再跌5％

無法觀看視訊？（說明）

本集節目PODCAST(可下載至mp3播放器收聽)

來賓：

中央大學管理學院副院長 邱俊榮

財經雜誌總編輯 盧燕俐

中研院經濟所研究員 梁啟源

寶華經濟研究院院長 梁國源



H1N1陰影下的全球經濟

2003年SARS疫情爆發，研究認為光是亞太地區，就因為SARS遭受了近400億美元的損失；而針對這次爆發的新型H1N1流感病毒危機，世界銀行也做出了估計：世銀認為，若發生全球性的疫情，世界經濟的損失規模將達3兆美金之譜，這意味著全世界的GDP將跌落5％，伴隨著7000萬人的死亡，新型流感，真的有如此龐大的威脅嗎？



自金融危機爆發以來，全球經濟似乎看見曙光，出現落底甚至反彈的跡象。然而，這股看不見也摸不著的H1N1變種流感新病毒，會不會突如其來地澆熄得來不易的全球經濟火種？而這場從中美洲開始蔓延的新型H1N1流感，會對美國與世界經濟造成怎樣的衝擊？



以在不久的過去所發生過的SARS疫情為例，當時，這場大規模的流行病浪潮，對台灣及亞洲，甚至全球的經濟影響有多大？將時間序往前推，人類文明史上除了流感以外，還曾經有鼠疫、天花、傷寒、霍亂等各種致命傳染病的大流行，究竟瘟疫如何傷害人類與其經濟體系？



總體經濟病了嗎？

H1N1新型流感越演越烈，受到衝擊最大的產業會是哪些？對台灣以電子科技業為主的出口產業，影響會如何？瘟疫，是危機，但有可能是轉機、契機嗎？例如，隨著居家隔離可能再次影響社會，被認為已呈退燒之勢的宅經濟，是否有藉機再起的可能？而當初SARS危機時，有人以反向操作的思維危機入市，趁亂低價進場房市、股市，這波疫情若是延燒，還有可能如法泡製嗎？



中國人口龐大、環境複雜，加以過往予人公衛紀錄不佳、資訊不公開的印象揮之不去，在這個兩岸好不容易春暖花開，觀光運輸正要起飛的緊要關頭上，兩岸商機會不會因為H1N1新型流感作梗，又掉回寒冬當中？此外，台灣景氣燈號持續多月亮起藍燈，雖然有零星的回穩指標訉號出現，但會不會因此波疫情而再度受到打擊？

最後，除了做好防疫與把關工作，政府還能怎麼樣為台灣的總體經濟注射預防針？


本集節目逐字紀錄：


[2009/4/28] 公視有話好說本日國富論專題：H1N1恐重創經濟 世銀:百兆經濟蒸發 全球GDP再跌5％ 由志工Renata為各位觀眾進行逐字記錄。

（播放公視報導）IMF下修今年全球經濟成長率為-1.3%，是世界大戰以來最慘記錄。預估明年雖會回溫但復甦仍緩慢。以日本下跌3.6％到-6.2%最為慘烈。H1N1疫情已從美洲擴散至歐亞地區，墨西哥已被列為警戒區，外交部呼籲國人勿前往。全球經濟尚未脫離金融海嘯陰霾，H1N1流感可能引發恐慌，世銀估計若爆發全球流感大流行,將造成3兆美元的經濟損失。


陳信聰：昨日稱作豬流感，今日已正式命名為H1N1新型流感。此流感病毒非藉接觸豬隻傳染而是人對人接觸，故正名以防誤會。墨西哥流感病例從昨至今已增一倍，達三千多人，蔓延速度快。全球經濟好不容易發現曙光，H1N1會不會使全球經濟雪上加霜？台灣景氣然有回穩訉號，兩岸好不容易春暖花開，會不會因此疫情受到打擊？介紹來賓：中研院經濟所研究員 梁啟源、財經雜誌總編輯 盧燕俐、寶華經濟研究院院長 梁國源、中央大學管理學院副院長 邱俊榮。


（播放公視報導）墨西哥停止公共活動，疫情爆發醫院人手不足，民眾對當局防疫戰力質疑。東部養豬小村拉葛羅利亞一名四歲童染疾疑似為疫情爆發源頭。


陳信聰：（圖版說明）墨西哥從昨日1614增至今3000起疑似病例，導致150人死亡；美國增加兩倍至57起疑似病例、加國6起。亞洲防禦警戒已被攻破。韓國一名病患今已由疑似改為推定。中國資訊尚未透明，WHO證實中國有數起感染現象。疫情已擴大為全球感染，台灣是否做好準備？


（播放公視報導）在新蘇格蘭省一所中學有三名台灣學生疑似感染H1N1，外交部已前往了解。WHO決議將H1N1疫情等級提升至第四級。

衛生署葉金川：疫情變化快速，已由低氣壓形成颱風，會吹至世界各處，呼籲大家做好準備。

若從墨西哥ˋ美洲等發源區返國民眾疑似有發燒ˋ肌肉酸痛ˋ呼吸道不適等症狀需盡速就醫。


陳信聰：H1N1會對台灣與全球造成什麼經濟衝擊？（圖版說明）H1N1對全球經濟衝擊，世銀：若爆發全球流感大流行,全球損失3兆美元GDP↓5％；東方日報：較金融海嘯嚴重；國幣貨幣基金(IMF)：墨國經濟委縮3.7％；加財長：經濟影響言之過早。世銀預估若爆發全球流感,全球損失3兆美元GDP↓5％，是否危言聳聽？


梁啟源：世銀1997曾預測禽流感對經濟損失8千億美金，但事實沒那麼嚴重。H1N1病毒於第一次世界大戰發生過，但一部分死因是戰爭，情況不同。SARS期間對產業附加價值減少844億，GDP減少0.8％。但因現在接近五月份，炎熱天氣對病毒有抑制作用，且已有經驗，估計影響減半，約4％(SARS影響台灣經濟GDP下降8％)


陳信聰：東方日報估計會較金融海嘯嚴重，究竟將多嚴重？


盧燕俐：因有過去經驗，應不會太嚴重。學者發現墨西哥相較歐美各國死亡率特高，可能是醫療設備落後因素。短線上，台灣經濟一定會受影響，今日台股下跌100餘點，乃是不確定因素增加，股市會有所反應。美國經濟也受影響，原今年底可望復甦，但因H1N1可能延至明年。主要影響產業為觀光、房地產與航空業等。


陳信聰：美國經濟可能拖延一兩季復甦，歐巴馬今日也對美國疫情發表談話。從昨至今已暴增2.5倍病例，疫情究竟對美國與全球經濟有何衝擊？

（播放公視報導）H1N1蔓延，全球三大洲出現疑似病例。墨西哥股市慘遭殺盤。墨西哥財政部長卡斯坦斯：此次事件將對經濟造成衝擊，然而最大的衝擊是生命健康。IMF表示今年經濟將持續衰退，最大經濟體美國恐怕至明年經濟成長率仍為負。以SARS為例，造成亞洲六百億美金經濟損失，這次流行地區北美至紐西蘭，世銀2008預估若全球爆發流行性疾病，全球損失3兆美元GDP↓5％。美墨因移民、旅遊密切，使美國感染人數不斷上升。美國若淪陷將對全球經濟衝擊更大。


陳信聰：目前全球經濟趨勢跌幅趨緩，但復甦還言之過早。是否因H1N1雪上加霜？


梁國源：全球經濟絕對會受到衝擊。SARS期間，發現經濟學家對於重大流行病對總體經濟衝擊的文獻研究不多，且牽涉病毒此醫療專業，難以作預測。此事件於投資界稱作Event trading，將流行病分三類，一為零星性發生，如禽流感，非嚴重性且頻率高；二為區域性，如SARS，但滯留時間不長。三為最嚴重情況，如1918-1919西班牙流感(spanish flu)，人與人傳染。

spanish flu其實不是源於西班牙，而是在美國的軍營，第一次世界大戰共戰死4萬8千士兵，因spanish flu死亡人數高達67萬多人，後來是因為傳到西班牙，並在當地造成大流行，西班牙報紙又最早報導這波流感，所以才會取名為西班牙流感。相較1918-1919，今日醫療設施進步且無須封鎖消息等是有利因素；不利因素乃是國與國間交流密切、地球生態環境致病毒突變。因此未來會如何仍難以預測，但以第三階段最為嚴重最需關切。


陳信聰：（圖版說明）歷次傳染病影響。可看出一趨勢，因全球性大規模流行疾病死亡人數從14世紀7500萬至21世紀大幅減少，主因乃是醫療設施、技術進步。世銀預估GDP成長率再掉5％，是否真如此嚴重？有什麼辦法？


邱俊榮：5％數字些許誇張。SARS蔓延這麼長時間死亡人數約700多人，而墨西哥在短短幾天內已死亡150人以上，某程度上較為嚴重。根據專家表示H1N1秋末才會大流行，距現在還有２季，之間變化無法預測。SARS主要影響亞洲國家，但亞洲國家非全球需求發動國，美國才是最主要的。H1N1影響歐美較劇，因此可能會導致全球需求降低，對生產力的衝擊。此外，H1N1可能導致未來各國對糧食引發保護主義，後續影響更大。


陳信聰：SARS對台灣GDP成長衝擊為-0.8％，但當時GDP成長仍有3～4％，經濟仍正成長表示美國需求依舊，但金融海嘯導致美國需求消失，使台灣經濟衰退，若H1N1導致北美經濟惡化，消費能力又再降低，對台灣經濟影響？樂觀？


梁啟源：SARS發生影響產業以服務、觀光、航運、運輸部門為主，對台灣出口較不密切。台灣以高科技產業出口為要，從產業面來看，SARS影響電子業不大，主要還是觀光；從股票加權指數來看，SARS期間觀光業股跌幅35％，電子股11％。且流行性疾病反而助於電腦、電子業，因民眾多閉戶不出門。


陳信聰：宅經濟可能再度發燒。92年SARS對台灣的衝擊，旅行業岀國人數3月份下降21％，4月份下降64％；來台觀光人數3月份掉了21％，4月份50％以上。觀光旅館跌幅超過3成；航空業約跌一半以上。表示重大流感對台灣衝擊以部分產業為主。此外無論批發、零售、國際貿易業，以餐飲業影響最大。

（圖版說明）但亦有受惠產業。醫療耗材如口罩、線上服務如網購。

台灣產業如何渡過此次危機？先休息一下。


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陳信聰：歡迎回到有話好說。今天台經院公佈最新台灣2009經濟成長預估，台經院如何看台灣景氣表現以及H1N1對台灣影響。

（播放公視報導）台經院公佈最新台灣2009經濟成長預測，從0.89％下修至0.11％，是唯一台灣預估GDPR正成長的研究機構。景氣有直穩趨勢，看好景氣廠商增加5％。台經院認為H1N1只對特定產業有影響且經濟是否再度受到衝擊需靠各國聯手抑止疫情擴大。

陳信聰：（圖版說明）機構預測台灣經濟表現似乎都不樂觀。主計處(官方)由正下修為負2.12％→-2.97；寶華由0.52％→-4.8％；惠譽-2.1％；中經院-3.59％；里昂證券預估-11％；台經院今日最新數字0.89％→0.11％。

怎麼看台經院今日最新預測？


盧燕俐：數字過於樂觀。2000年網路泡破沫化導致台灣出口衰退15個月，而這次金融海嘯截至目前台灣出口衰退7個月，我認為台灣最壞情況已過去，但復甦腳步仍緩慢。寶華數字較具參考性。


陳信聰：無論正或負值估計，是否如台經院所說看目前台灣第一季表現，已回復至去年8月份水準，未來趨勢是否真的樂觀？


梁國源：正值表示樂觀，負值為悲觀。里昂-11％、IMF-7.5％，似乎外資對於台灣都滿悲觀的。我個人不認同。去年第四季金融海嘯發生，我想最壞的情況已過去。今年第一季約-6％，未來應不會低於此數字。整年平均以主計處、寶華較接近實際情況。此外，政府3千多億投資，13兆GDP約可帶來1.9％。稅率5％降至4％且自由化、國際化因素，在觀光、航運與銀行等皆會有成效。


陳信聰：主震金融海嘯台灣撐下來，那麼餘震H1N1對台灣影響？


邱俊榮：我仍不大樂觀。一為保護主義，它無法用數字衡量，屬於無形的。二是豬隻依舊會影響農產品的需求。且目前無法判斷經濟逐漸轉好是否為急單效應，仍待觀察。金融海嘯的根源來自於美國有錢拼命買，沒錢借錢買的惡習。目前美國的需求還是大於中國，但從美國儲蓄率與失業率來看，帶動的需求似乎不樂觀。

長期來看，目前最壞情況雖已過去，但各國舉債救經濟的錢未來仍待消化。真正長期復甦還有段時間。


陳信聰：SARS期間是股市、房市最低迷時期，投資者也因此獲利。今H1N1是否又會帶來獲利機會？某些產業因禍得福，對產業的好與壞？


盧燕俐：這幾天對於生計醫療類股ˋ線上遊戲等產業都上漲。目前大家關注是否可同SARS利用此時間點投資。SARS時期與現在台股情形完全不同。SARS時期是屬於空頭市場相對低檔，當時是從2000年網路泡沫化一路狂跌至2003年，當時買股、買房投資，相對容易上漲獲利。若不認為現在是歷史相對最低檔，建議觀望一陣子。


陳信聰：是否現在抱持著危機入市一定賺而進場投資，反而慘賠機率更高？


梁啟源：危機入市基本上沒錯。前陣子跌至4000點，股價與淨值比率接近１，本益比低，今漲至5600點，確實有獲利機會。長期而言，須注意進場時點。


陳信聰：SARS對產業衝擊很大，是否可藉過去經驗作為政府措施參考？


梁國源：與SARS時期不同點在於，這次有金融危機。由於應付重大流行病所需投入醫療成本很大，美國目前已債台高築，是否會影響其經濟市場，我國政府特別須注意。

（聲音淡出，感謝您的收看）

國富論專題(29)：第四波產業登陸、MOU開啟兩岸大門，台灣金融大放光明？

本集節目PODCAST(可下載至mp3播放器收聽)

今日Call-In主題：第四波產業西進，台灣金融將大放光明？

來賓：

寶華經濟研究院院長 梁國源

台經院研究六所所長 楊家彥

政大金融系教授 李桐豪



台灣金融優勢

從兩岸加速簽訂MOU、以及舉辦博鰲論壇的金融合作最新狀況，我們如何看待算來以是台灣企業登陸的第四波，生產性服務業的登陸？他們會成功搶灘，建立灘頭堡，還是像過去大舉西進的製造業一樣，陸續陣亡？




在兩岸經濟場域中，所謂的生產性現代服務業，也就是包括物流、商貿、金融、交通運輸、信息諮詢、工商服務等行業在內的產業，將成為舞台上的新主角？



在金融風暴橫掃全球與不景氣的背景下，目前台灣金融業的發展困境，與其迫切的需求為何？檢視兩岸金融競爭力的比較，兩岸金融業在經歷這波整合與重新洗牌後，未來十年到二十年之內，將在市場上扮演什麼樣的角色？



中國經濟看好

中國第一季的GDP還有6.1%，雖比市場預期低，但三月份的工業生產、固定投資與零售銷售的數據都出現正面的成長訊號，也是少數仍能維持住正成長的大型經濟體。外界因此預估，中國經濟成長可期。台灣與中國出口依賴愈來愈高，台灣的經濟想要復甦，最終還是得依靠中國的市場嗎？



如果真要靠中國，台灣該怎麼個靠法？從製造業、電子業到服務業，兩岸產業分工競合，台灣該如何定位？產業結構如何改變？此外，台灣在服務產業領域，還有哪些優勢？從WEF去年公布的全球競爭力報告，分析台灣未來的競爭力何在。



而我國政府面對服務業西進的態勢，抱持何種態度？政府有何因應的政策？

國富論專題(28)：冷靜看景氣，暴雨前寧靜？豔陽前曙光？台股為何閃亮亮？

無法觀看視訊？(說明)



來賓：

寶華經濟研究院院長 梁國源

資深財經記者 許啟智

台灣經濟研究院研究六所所長 楊家彥



影響台股因素

目前台股的表現，是風暴前的寧靜？還是豔陽前的曙光？冷靜看待台股近期的表現與狀況。回到台灣景氣基本面情形來探討，先前政府不斷釋出三隻春燕（股市、訂單、內需）的訊息，這些利多消息是否確實？政府樂觀的根據又在哪裡？



對於投資人來說，究竟是戒急用忍作壁上觀，明哲保身的好，還是該把握時機逢低進場？而後果是大撈一筆或慘遭坑殺？從以往幾次經驗，看此波台股景氣反映的現象。



另外，從政府搶救出口、提振內需等經濟救濟措施的成效，談談目前台灣經濟基本面的健全程度。而日本資深經濟學家木內登英，對全球經濟的基本面，有著相當悲觀的分析。從上述兩種尺度、內容皆有所不同的經濟看法，投資人該如何衡量手中掌握的籌碼？




經濟復甦難

從克魯曼所提出的美國經濟四大考驗，以及歐巴馬口中的美國景氣觸底、樂觀訊號，來看美國經濟基本面的現況。

另一方面，我們該如何看待克魯曼針對全球經濟狀況的三大立論？這三大立論分別是：

1.第二次大蕭條已然確立。

2.上世紀30年代的景氣衰退也曾一度緩和，再垂直墜落。

3.經濟無法復甦，是因為救濟措施力道不夠？

究竟，近來國內外出現的經濟觸底反彈跡象，是因為有跌落得更深的可能？究竟這些跡象，是警訊還是曙光？而被金融風暴與衰退搞得焦頭爛額的政治人物與經濟學家，真能看得清楚？我們能依賴的是什麼？

國富論專題(27)：全球經濟開始復甦？G20真是救世主？

無法觀看視訊？(說明)



來賓：

台大金融研究中心主任 黃達業

世新財金系助理教授 梁彥平

寶華經濟研究院長 梁國源教授

資深財經記者 阮慕驊

G20閉幕，問題解決了嗎？

在全球寄託經濟復甦的希望，加上反全球化人士大規模的抗議中，G20峰會落幕之後，全球經濟的春燕真的來了嗎？從最近的股匯市表現，以及幾個被視為景氣落底反彈的訊號談起：是單純的跌深反彈，還是景氣春燕、水鴨和丹頂鶴全都來了？




G20盛大召開，完美落幕，各國領導人對峰會結果讚不絕口，但會議究竟達成了什麼具體成果？這些成果真的能拯救奄奄一息的全球經濟嗎？G20真的如歐巴馬所說，是全球經濟的轉捩點嗎？分析幾次大型財經峰會的歷史經驗，我們可以這麼樂觀地看待這次的會議結果嗎？



哪些國家的哪些產業，可能從G20峰會的結論或共識中獲得最大好處？IMF是已開發國家眼中最新出爐的救世主嗎？在世界經濟舞台上，未來IMF究竟必須或能夠扮演什麼角色？另一方面，G20峰會上明顯強化以中國為首的新興國家發言權，將造成什麼影響？


G20之後？

近來許多看法指出全球的復甦要依靠中國，但這個說法遭到諾貝爾獎得主克魯曼的否定，他認為不能期待依賴中國來拉動全球經濟起飛，但未來的全球經濟板塊會發生什麼變化？是否會從唯「美」中心，轉變為美中雙主軸，或是美中歐盟三主軸的世界？中國真的強大到足夠肩負世界經濟？



被排除在外的台灣呢？是否要端看歐美能否復甦？還是往西看，期待自己能夠依賴中國的發展而取得連帶利益？另一方面，全球經濟要復甦，挑戰有哪些？還有哪些全球經濟未爆彈？




德法等歐盟國家，在會議中所大力強調的金融監管未達共識，對接下來的全球經濟情勢，會有何影響？未來是否會發生更大更頻繁的金融海嘯？

國富論專題(26)：壽險引爆二次海嘯？壽險慘賠外資撤台，台灣壽險業前途茫茫？

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來賓：

寶華經濟研究院院長 梁國源教授

政大金融系教授 李桐豪

資深財經記者 阮慕驊

精算師 葉崇琦



微型保單即將登場

如何看待為經濟弱勢族群所設計的微型保單？壽險業者開辦這種保險的意願有多少，是否無利可圖，還是薄利多銷？



如果團體保險保費都降到三分之一以下，壽險業還能有賺頭，那一般買普通保險的民眾，豈不是被當成了冤大頭？保單暗藏玄機，消費者知多少？保險業務員不會告訴你的事情是什麼？



我們手上的保單，保險費率是如何計算出來的？理賠糾紛頻傳，究竟保險理賠的陷阱有哪些類型？在媒體上強力曝光，廣告打很大的銀髮保險，真的那麼好？



買保險的正確態度與認知是什麼？保險的種類越多、保單越貴，真的就越有保障嗎？買保險就是為了以防萬一，但保險公司萬一倒閉會發生什麼事？保險業真的會倒嗎？台灣目前壽險業的經營狀況又是如何？



壽險業會不會倒？

經濟學人報導，壽險業將是引爆第二波金融海嘯的潛在威脅，而像AIG那樣巨大的經濟災害，可能會發生在台灣嗎？台灣壽險業經營版圖，為何掀起了一股大搬風？台灣壽險業有什麼潛在的問題？外資為何紛紛撤出台灣？



外資保險業者大賣持股，準備撤出台灣：例如富邦金控去年以6億美元收購台灣ING安泰人壽、英商保誠人壽以象徵性新台幣1元賣給中國人壽。荷商全球人壽、德商安聯人壽有意出售。這些大動作背後，象徵了什麼樣的未來？壽險業會步入DRAM業的後塵嗎？

國富論專題(25)：景氣春燕來了？ 急單擴大，失業同步飆高，是曙光乍現，還是海市蜃樓？

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來賓：

寶華經濟研究院長 梁國源

科技公司董事長 張忠本

資深媒體人 盧燕俐

資深財經記者 阮慕驊



失業率數字再創新高

主計處昨天公佈了二月份最新的失業率5.75％，即使計入因季節因素調整後，失業率還是高達5.63％；這意味著全國至少有62.4萬人苦於失業，還有更多的家庭因此受到影響。究竟該如何看待這些令人難過的數據？



雖然失業率再創新高，但從年後開始的高科技業急單效應，也在持續擴大當中，大廠紛紛召回放無薪假的員工，或者重開生產線，我們如何解讀這兩種截然不同的現象？



另外，寶華經濟研究院大幅下修今年對台灣的GDP預測數字，原因何在？主計處表示，台灣失業狀況可望在第三季緩和，這種說法的根據為何？另一方面，隨著金融風暴爆發後第一個畢業季即將於七八月來臨，失業率可能再創高峰，是危言聳聽還是忠言逆耳？



瑞士信貸證券預估，台灣經濟恐陷嚴重衰退、年底失業率將衝破10％、GDP-7.2％；摩根大通證券則認為，台灣出口展望疲弱，大廠裁員潮未見止血，這和政府趨向樂觀的態度似乎有相當差距，他們樂觀或悲觀的理由是什麼？有多少可信度？


各國競相印鈔救市

政府部會近來頻頻暗示景氣落底跡象出現，回溫可期；究竟經建會主委看到的兩隻燕子，是真的嗎？除了擴大內需和各類就業促進措施以外，政府手上還有那些法寶能夠救失業？



世界各國政府及央行，面臨傳統貨幣政策用罄，財政政策罔效的狀況，決定啟動非常應變機制，擴大貨幣發行，購買自己發行的國債或者跳過銀行體系，直接搶救病入膏肓的金融狀況，但是加印鈔票有其固有的風險，萬一祭出如此尚方寶劍，還沒能發揮穩定經濟局勢的功用，反而引發惡性通貨膨脹時該怎麼辦？



全球皆墨，唯台回春？WTO新聞稿中指出：「台、中、新、越等國的進口量增加，可能是下跌趨緩證據」，有道理嗎？

美國的金融與經濟局勢現在究竟如何？歐巴馬上任至今不斷紓困企業、拯救經濟，全世界真的看到曙光了嗎？談談在目前局勢下的台灣中短期經濟策略。